公司近年重点开电磁阀拓国内自主/合资品牌、乘用车主机厂客户

　　公司是邦内最大的汽车水泵、带头机排气歧管分娩厂商。汽车水泵、排气歧管永诀是汽车带头机冷却体例、排气体例的紧要部件。公司的汽车水泵、排气歧管产物掩盖重、中、轻、微、轿五大类，500众个种类，正在OEM市集的上风职位显着。参考汽协统计，2010年上半年公司正在邦内乘用车水泵、商用车水泵、排气歧管的OEM市集份额永诀到达19.49%、18.78%、19.98%。

　　归纳逐鹿上风强。（1）技艺、品牌上风。公司具有四十众年分娩汽车水泵的史书，自立研发和技艺更始才智处于邦内领先，所具有的 “飞龙”品牌各系列汽车水泵已成为邦内整车厂商和主机厂商的首选；（2）专业化、界限化上风。目前公司汽车水泵、排气歧管年产能永诀为343、425万只，众种类、界限化上风既可知足各式主机厂条件，轻触开关，微型汽油机水泵同时有利于低落单元本钱；（3）客户资源上风。公司邦内客户蕴涵众半紧要的整车企业和主机厂，微型水泵并打入了众家海外公司的环球配套编制。动作专业化的独立零部件厂商，公司的客户资源比拟邦内合键逐鹿敌手更具上风。

　　规划预计。（1）中心配套乘用车市集。比拟商用车，乘用车市集容量大、增速高，配套空间更广漠，公司近年中心开荒邦内自立/合伙品牌、乘用车主机厂客户，异日将合键环绕乘用车市集配套；（2）邦内OEM市集为主、微型汽油机水泵AM和出口市集为辅。公司正在邦内OEM市集具备先发上风，异日仍是绝对收入根源，同时正在保险OEM市集条件下适度发达AM市集和出口市集；（3）行业整合、产物构造升级。邦内汽车水泵、排气歧管企业繁众，众半逐鹿力不敷，公司异日具备通过整合，微型汽油机水泵告竣外延式扩张的可行性。其余公司将络续擢升产物构造，渐渐研发极少电动水泵等高附加值新产物。

　　募投项目冲破产能瓶颈。公司近年根本处于满负荷或超负荷分娩形态。本次召募资金参加新修年产乘用车水泵、排气歧管各300万只，以及年产300万只乘用车水泵毛坯分娩线两个项目。达产后，汽车水泵、排气歧管年产能永诀擢升至643、725万只，配套才智大幅擢升。

　　赢余预测及订价。咱们预测公司2010～2012年每股收益（摊薄后）永诀为0.9、1.22、1.54元，参考可比上市公司估值，予以公司2011年30～35倍PE，对应二级市集价值区间36.6～42.7元。